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观点网讯：2月15日，穆迪首次授予中国免税品(集团)有限责任公司“A3”发行人评级。

穆迪称，中免集团于2021年实现营收674亿元人民币，是全球最大的免税运营商之一，自1984年以来在中国建立了强大的市场地位。

观点新媒体获悉，中免集团在其最终母公司中国旅游集团有限公司及其母公司中国旅游集团中免股份有限公司的运营中发挥着关键作用，因为中国中免贡献了两家公司大部分收入和收益。中免集团分别占中旅集团和中国中免2021年收入的84.7%和几乎100%。

穆迪预计，中免集团在2023年的营收增长约为37%，2024年营收增长约为20%。该公司在2023年和2024年的增长将受到中国经济改善和放宽国内旅行限制的支撑。

同时，穆迪还预测，在未来两年，该公司调整后的EBITDA利润率将从2022年穆迪估计的17.4%提高至25%左右，其主要原因是：1.该公司在毛利率较好的机场免税店的收入贡献更强，以及促销和折扣减少，毛利率更高；2.持续稳健的成本费用控制措施。

截至2022年9月底，其现金及现金等价物为78亿元人民币，加上穆迪预计未来12个月经营活动产生的现金流约为59亿元人民币，足以覆盖穆迪预计的6.25亿元至6.5亿元人民币的资本支出和6.3亿元人民币的短期到期债务。

另外，中免集团在海南省拥有强大的市场地位。穆迪估计，2022年该公司从海南省获得的收入将为360亿元人民币左右，而2021年为471亿元人民币，2020年为300亿元人民币，而2019年该省门店营收为133亿元人民币。

关键词： 亿元人民币 中免集团 中国经济